Instrumentos Financieros: El Oro

Aunque el Oro podría considerarse como uno más de los bienes que se tranzan en el mercado (como la plata, el petroleo, etc.) creo que es un elemento que merece mención aparte ya que se trata del instrumento financiero más solido del mercado en la actualidad y la vez de un barómetro histórico de la economía que reacciona de forma muy certera a la situación económica mundial.

Para comprender bien esto debemos tener en cuenta principalmente dos cosas:

1) El oro es la representación por excelencia del dinero: En casos excepcionales y extremos, el dinero en papel pierde su valor incluso completamente, mientras que el oro en la mayoría de los casos y lugares seguirá teniendo valor como dinero o medio de intercambio.

2) La cantidad de oro es más estable: Si bien se puede explotar en minas, es difícil que aumente de forma sorpresiva la cantidad de oro, además este no se puede “crear” de la nada como en el caso del papel moneda, sino que se limita a un respaldo físico.

De manera que el oro es un elemento limitado y por tanto más valioso que el papel moneda el cual se produce constantemente, solo a modo de ejemplo a finales del 2005 su cotización apenas llegaba a USD 500 mientras que para agosto de 2011 la onza ya llega a los USD 1640. Por supuesto, otros factores inciden, pero la cantidad limitada del oro vs. la cantidad en constante aumento del papel moneda, condena a este ultimo a desvalorizarse cada vez más y más frente al oro.

El Oro como instrumento financiero

Ahora bien, para sacar provecho de esto de forma mucho más directa y sencilla es que en 2004 se crean los ETF (Fondos Cotizados) de oro, instrumento que se puede cotizar y transar en la bolsa de valores, no se trata de oro en lingotes (por más que diga “Gold” en el sistema), sino una representación del precio de éste que permite que sea tranzado en el mercado. Como dijimos en su momento estos mercados son creados para producir más dinero de donde sea que haya riqueza y el oro representa riqueza, solo que los ETF nunca se podrán cobrar en oro, son un simple instrumento financiero.

Sin embargo es innegable que desde su aparición en el mercado, el “Oro” (representado por ETF) ha ido en constante aumento en los últimos años, a tal grado que muchas corredoras e instituciones bancarias promocionan la inversión en oro como la inversión más segura del mercado, y de hecho si uno analiza un gráfico de oro con una vista de varios años atrás, se dará cuenta de que es un gráfico en ascenso constante, sin caídas notorias y sin estancamiento durante años de años ¿por que se produce este fenómeno?

Ya vimos que el dinero corriente se deprecia frente al oro, en consonancia con eso, la gente “compra” oro como forma de mantener su riqueza y que esta no se pierda debido a la inflación, después de todo, oro se valoriza casi día a día mientras que el dinero hace lo contrario, y esto ocurre especialmente cuando el resto de los instrumentos no dan muchos resultados, en tales casos la gente busca mayor seguridad en las rentas fijas y el oro, y esta demanda de oro a su vez aumenta su valor y hace más ricos a los que lo compraron anteriormente, creando un circulo vicioso que perdura hasta nuestros días.

Ello explica por qué, cada vez que la economía esta en problemas y se habla de crisis o cracks, el oro sube y sube, incluso antes de los ETF el oro se compraba y vendía entre los agentes económicos más importantes y los bancos centrales, y experimentaba las mismas fluctuaciones de precio: alza en las crisis y baja en las épocas favorables de la economía. Como dato anecdótico esto ocurrió en la década de los 90, momento en el que la economía alcanzo su punto más alto mientras que el oro llego a uno de sus precios más bajos.

Así, desde el punto de vista de un economista el oro representa un barómetro que mide la “salud” de la economía, mientras que para un inversionista representa un producto de baja pero estable rentabilidad al cual acudir especialmente cuando el resto de los productos comienzan a caer, que es como está la situación actual y que ha llevado al precio del oro a unas alzas tan importantes.

Sin embargo algunas cosas han cambiado

Hemos hablado bastante de la relación inversa entre oro y dinero, y esto era así especialmente entre el oro y el dolar, recordemos que el dolar era convertible en oro y que aunque se acabó esa convertibilidad, durante mucho tiempo siguió una relación de competencia entre ambos instrumentos debido a su importancia en el mercado, ambos eran refugios en momentos de dificultad económica especialmente cuando las bolsas de valores decaían. Pero esto ha ido cambiando en el ultimo tiempo.

Con los problemas económicos que ha estado enfrentando EE UU, el dolar ha perdido su fuerza y su hegemonía como contrapeso del Oro, o en pocas palabras, en la actualidad el dolar no es una alternativa a la hora de “asegurar” el dinero. Por tanto el Oro, como medio para preservar la riqueza, actualmente no tiene mayores competidores y mientras así sea y la situación económica se complique más y más, el Oro seguirá cobrando valor, al menos hasta que cambien las reglas del juego y el oro comience su lento descenso otra vez como en la década de los ’80 y ’90.